Alors que le brouillard du resserrement monétaire se dissipe peu à peu sur les marchés, les investisseurs continuent de composer avec un environnement incertain. Les principales places boursières terminent tout de même le mois d’avril en hausse.

Tandis que les problématiques inflationnistes restent d’actualité, les démarches de transition énergétique en Europe se concrétisent, avec le risque d’alimenter le phénomène inflationniste en place. Après de nombreuses réflexions, le Parlement européen a adopté la réforme du marché carbone afin d’accélérer la réduction des quotas d’émission de CO2 d’ici 2030. Face à des tensions sociales déjà prononcées et au sein d’un environnement inflationniste, des mesures seront mises en application afin de limiter le coût pour les ménages européens. En complément, la « taxe carbone » pour les secteurs les plus polluants, à l’image de l’aluminium, du ciment, ou encore de l’engrais a été adoptée. Si le Parlement européen a également statué sur sa volonté de développer l’industrie européenne des semi-conducteurs afin de réduire sa dépendance à l’étranger, la combinaison de ces ambitions risquent d’alimenter la hausse des prix dans les secteurs concernés ces prochaines années, impactant ainsi le taux d’équilibre de la Banque centrale européenne.

Aux Etats-Unis, les négociations relatives au relèvement du plafond de la dette fédérale deviennent centrales. Alors que la proposition de loi républicaine permettant de relever le plafond a été adoptée au sein de la Chambre des Représentants, le sujet reste primordial et alimente l’aversion pour le risque tout en pesant sur les taux souverains américains. En toile de fond, la croissance commence à battre de l’aile. Tandis que les données du PIB du premier trimestre dressent un ralentissement par rapport au trimestre précédent, la consommation se montre quant à elle relativement résiliente. Pour la Réserve Fédérale, le ralentissement économique reste nécessaire si l’institution souhaite lutter contre l’inflation.

En Chine, le rebond ne fait que débuter. La publication du PIB chinois a confirmé la vigueur du rebond suite à l’arrêt de la politique « zéro-covid », témoignant d’une croissance supérieure aux attentes. Portée par la consommation des ménages, l’économie chinoise semble redevenir la locomotive pour l’année 2023. Si la tendance se poursuit dans les prochains mois, la demande pour les matières premières devrait s’inscrire sur une dynamique positive, à l’instar des secteurs exposés à la demande chinoise comme le luxe ou le tourisme. Au Brésil, le président de la banque centrale a écarté l’hypothèse d’une baisse des taux. Précisant que le niveau actuel était approprié face à l’inflation, l’institution a maintenu le principal taux directeur à 13,75 %. Cette annonce a permis de rassurer quant à l’indépendance de la banque centrale alors qu’une partie des investisseurs s’en était inquiétée suite aux propos du gouvernement Lula.

A contre-courant, la Banque du Japon maintient le caractère accommodant de sa politique monétaire. En effet, à l’issue de la première réunion présidée par Kazuo Ueda, ce dernier a affirmé qu’il était toujours opportun de maintenir la politique en place. Toutefois, le gouverneur a annoncé qu’un examen sera conduit, avec l’objectif de présenter les conclusions d’ici 12 à 18 mois. Face à une banque centrale qui prend son temps, le yen s’est déprécié face au dollar. Si la porte n’est pas fermée pour un resserrement de la politique monétaire, l’institution n’agira que lorsque la dynamique sera suffisante pour atteindre la cible des 2 %. Notons que la publication des chiffres d’inflation CPI du mois de mars a permis de confirmer que les hausses de prix s’inscrivent dans la durée. Si le rebond économique se poursuit au Japon, et que les hausses de salaires continuent de croître, l’inflation sous-jacente pourrait s’inscrire en hausse et matérialiser ainsi les effets de second tour. Dans l’attente, la Banque du Japon continue de surveiller ses prévisions d’inflation avant d’opérer toute modification de la communication auprès des investisseurs.

Malgré les incertitudes, le second trimestre aura débuté sur la même dynamique positive des premiers mois, permettant au STOXX Europe 600 de s’inscrire en hausse de 9,8 % depuis le début de l’année, devant son homologue américain, le S&P 500, qui progresse de 5,4 % en euros. Compte tenu des niveaux atteints par les marchés actions et des rendements proposés sur les marchés obligataires et monétaires, la sélectivité des supports d’investissements et la diversification des allocations reste primordiales.