Montségur New Perspectives R

La stratégie utilisée

La stratégie d’investissement consiste à gérer de façon active et discrétionnaire, en valeurs mobilières françaises et étrangères. Plus, précisément, elle consiste à :

• Gérer activement l’allocation d’actifs répartie entre les marchés d’actions et les produits de taux d’intérêts à partir d’une allocation tactique et stratégique réalisée en fonction d’un scenario économique, de la valorisation des différents marchés et du contrôle du risque du portefeuille. Cette exposition évolutive pourra se faire aussi bien en titres en direct que par le biais d’OPC de droit français ou étranger.
• Sélectionner des actions ou titres de capital en fonction des convictions des équipes de gestion de Montségur Finance. La gestion repose sur la sélection de valeurs caractérisées, selon l’analyse de la société de gestion, soit par des métiers à forte visibilité qui rendent possible une politique de rémunération des actionnaires durablement élevée (dividendes, rachats d’actions…), soit par une dynamique de croissance importante, soit par une sous valorisation susceptible d’être corrigée par un retournement de conjoncture ou une opération financière (OPA, OPE, OPR). Une attention particulière est portée à l’examen de la gouvernance des entreprises.
• Le solde du portefeuille est investi en produits de taux afin de réduire la volatilité globale du portefeuille. Pour la sélection et le suivi des titres de taux, la société de gestion ne recourt pas exclusivement ou mécaniquement aux agences de notation. Elle privilégie sa propre analyse de crédit qui sert de fondement aux décisions de gestion prises dans l’intérêt des porteurs et s’appuie également sur des analyses financières et sectorielles réalisées par des analystes extérieurs.

L’OPCVM s’engage à respecter les fourchettes d’exposition sur l’actif net suivantes :

• De 0 % à 100 % sur les marchés d’actions, de toutes zones géographiques, y compris pays émergents, de toutes capitalisations, de tous les secteurs, dont maximum 50 % de l’exposition actions sur des titres de petites et moyennes capitalisations, indifféremment répartis entre petites (capitalisation boursière inférieure à 5 milliards d’euros) et moyennes (capitalisation boursière comprises entre 5 et 10 milliards d’euros) capitalisations. De 0 % à 100 % en instruments de taux souverains, du secteur public et privé, de toutes zones géographiques (ou zone chapeau), y compris pays émergents, de toutes notations selon l’analyse de la société de gestion ou celle des agences de notation dont :
• De 0 % à 100 % d’instruments de taux notés « Investment Grade » selon l’analyse de la société de gestion ou celle des agences de notation
• De 0 % à 30 % en instruments de taux ou émetteurs spéculatifs/ devenus spéculatifs après l’acquisition de type « High Yield » (notation strictement inférieure à BBB- par une agence de notation ou jugée équivalente par la société de gestion) ;
• De 0 % à 100 % au risque de change sur des devises intra Union Européenne et de 0 % à 60 % au risque de change sur des devises hors Union Européenne.
• De 0 % à 60 % sur les marchés émergents, intégrant les marchés de taux et d’actions.

Dans le cadre de son processus de sélection des investissements en direct, Montségur Finance a historiquement adopté une philosophie de gestion reposant sur l’analyse fondamentale des entreprises. L’équipe de gestion suit un processus comprenant trois étapes :

1) Détermination d’un premier univers investissable : suite à l’application de la politique d’exclusion normative et sectorielle.

2) Détermination de l’univers d’investissement éligible : suite à l’exclusion des sociétés les moins vertueuses en termes ESG.

3) Analyse fondamentale financière (stratégie, historiques des performances financières, perspectives financières, notamment) et extra-financière (pratiques ESG, controverses, notamment).

Montségur Finance s’attachera à évaluer selon ce processus, de manière plus ou moins détaillée : 90 % des grandes capitalisations siégeant dans des pays « développés », 75 % des grandes capitalisations siégeant dans des pays « émergents » et 75 % des moyennes et petites capitalisations détenues en portefeuilles.

Il est considéré que les petites capitalisations sont celles inférieures à 5 Mds€, les moyennes capitalisations sont celles comprises entre 5 Mds€ et 10 Mds€ et les grandes capitalisations celles supérieures à 10 Mds€.